- Tras la caída del PIB en el tercer trimestre, Banamex ajustó su pronóstico anual de 0.4% a 0.2%.
- El banco anticipa una recuperación moderada, pero con alta incertidumbre y riesgos a la baja.
- Para 2026 mantiene una proyección de crecimiento de 1.5%.
Ajuste tras el retroceso del PIB
Después de que el PIB registró una caída de 0.3% en el tercer trimestre de 2025, Banamex redujo su perspectiva de crecimiento anual de 0.4% a 0.2%. La institución explicó que las revisiones a los datos del INEGI y la menor actividad económica entre enero y septiembre influyeron directamente en el ajuste.
Proyección para el cierre del año
El banco estima que en el cuarto trimestre la economía crecerá 0.3%. No obstante, el menor dinamismo durante los primeros nueve meses del año resta impulso al cierre anual. De acuerdo con Banamex, la desaceleración del IGAE confirma una pérdida de fuerza mayor a la prevista.
La firma detalló que:
- 0.1 puntos porcentuales del recorte se deben a revisiones estadísticas.
- 0.1 puntos adicionales responden a la debilidad del tercer trimestre.
Riesgos y elementos a considerar
Banamex advirtió que persisten factores de riesgo importantes:
- A la baja: tensión comercial con Estados Unidos y fragilidad en la actividad petrolera.
- Al alza: un crecimiento económico mayor al esperado en EU y un consumo e inversión privada más resilientes en México.
El banco prevé que los salarios reales continúen creciendo por encima de su promedio histórico, lo que podría sostener la demanda interna en los próximos meses.
Una desaceleración acumulada
La institución recordó que la economía mexicana muestra un enfriamiento desde finales de 2023. Aunque hubo una ligera recuperación en la primera mitad de 2025, la debilidad industrial —sobre todo en construcción y manufacturas— provocó la contracción del tercer trimestre.
Entre enero y septiembre, el crecimiento acumulado fue de 0.4%, lejos del 1.0% proyectado por la Secretaría de Hacienda, mientras que el IGAE de septiembre cayó 0.6% mensual.
Escenario para 2026
A pesar del ajuste para 2025, Banamex mantiene su estimación de crecimiento para 2026 en 1.5%. Señala que la recuperación podría apoyarse en:
- Exportaciones que seguirán siendo relevantes, aunque con menor impulso.
- Menor subejercicio del gasto público hacia finales de 2025.
- Una política fiscal más flexible durante 2026.
- Estabilización del sector petrolero.
- Un entorno de menor incertidumbre que permita repunte de inversión, empleo y consumo.
- Una política monetaria que transite hacia una posición neutral.